在这部小五义片中,宋朝时候,小侠艾虎、韩天锦、徐良、白芸生及卢珍锄强扶弱,人称小五义。五人好友马龙武艺精湛,与吴月常互相爱慕,并教月常弟锦华习武。大盗高解垂涎月常美色,请恶霸大佛爷代谋强娶月常,事成后以宝刀相赠。大佛爷先派人说媒,为月常所拒,乃派爪牙前往迫婚。月常势孤难敌,幸锦华带小五义及马龙前来击退贼人,月常事后移居马家暂避。大佛爷知月常得马龙保护,遂听从师爷张英之计,陷害马龙入狱,高解则乘机将月常软禁家中。张英以释放马龙为交换条件,诱骗月常嫁给高解。高解正欲玷辱月常之际,小五义赶至,然因兵器短小而失利。徐良施计夺得高解宝刀,高解败阵,负伤而走。高解以假刀鱼目混珠,却于醉中为张英所杀,张英以假刀献予大佛爷,大佛爷以为他私吞宝刀,竟将之杀死。时马龙已被魏知府押至大佛爷处,行将秘密处死。小五义及月常等人杀到,一场血战,大佛爷死于月常剑下,其党徒皆不敌遁去。
